Ciudad de México. – Petróleos Mexicanos (Pemex) enfrenta nuevas sospechas sobre la manipulación de sus precios internos durante el primer trimestre de 2026, de acuerdo con un análisis de Finamex Casa de Bolsa basado en el reporte financiero de la empresa estatal.

El documento advierte que persisten “interrogantes sobre la incidencia asimétrica de las cargas fiscales y financieras entre segmentos, así como sobre la consistencia de los precios de transferencia entre divisiones”, es decir, los precios que una subsidiaria de Pemex le cobra a otra.

Menos costo, más crudo: una ecuación que no cuadra

Víctor Gómez Ayala, economista jefe de Finamex, explicó que la anomalía se concentra en el rubro de “costo de lo vendido” de la división de Transformación Industrial, que compra crudo a Exploración y Extracción.

Entre enero y marzo de 2026, Transformación Industrial adquirió 1 millón 141 mil barriles diarios de crudo, un 22.2% más que los 933 mil barriles del mismo periodo de 2025. Sin embargo, el costo total pagado fue de 81 mil 736 millones de pesos, frente a los 239 mil 286 millones del año anterior.

“Esto significa que los costos de Transformación Industrial bajaron dramáticamente. No sabemos por qué, pero no hace sentido”, señaló Gómez Ayala. “Ese es el principal costo de la subsidiaria, y aunque también compra gas natural, es mínimo”.

Una “mejora” ficticia en los resultados

El especialista detalló que, además del ajuste en los precios de transferencia, Exploración y Extracción cargó con una mayor presión fiscal y financiera, lo que maquilla los resultados por segmento.

Mientras que en el primer trimestre de 2025 Pemex reportó un resultado operativo de 63.6 mil millones de dólares, en 2026 cayó a 39.5 mil millones, una disminución anual del 38%.

“En el resultado superficial vemos una mejora de Transformación Industrial y un deterioro de Exploración y Extracción, pero solo es la manera en que están acomodadas las obligaciones, no cambios operativos de fondo”, concluyó el economista.

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Fuente: Reforma.

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